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勝出: 價值投資的獲利之道

  • 出版社 今周刊
  • 作者 李杰
  • ISBN 9789579054324
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精彩詮釋大師奉行的價值投資法則,揭示散戶也能戰勝大盤的奧祕,

一次窺見自我的修行,一場投資的思維盛宴,一段財富源泉的發現之旅,

投資成功的祕訣原來就在於散戶的自我修養!

股神巴菲特說:「投資很簡單,卻也不容易。」

為什麼這句話看來如此矛盾?

既然很簡單,為什麼能從股市中勝出的贏家總是寥寥無幾?

因為人性總是喜歡把投資複雜化,因為投資人最可怕的敵人往往就是自己!

●你總是用最多的時間來研究最容易變化的東西,例如政策、經濟數據、技術指標、專家觀點等,卻從來沒意識到投資中的「不變性」,才是股市獲利最重要的因素。

●你可以忍受被套牢50%長達五年都沒反應,卻在被套5%的時候就焦躁不安了,更不願意仔細釐清當初這筆投資的理由和原因。

●你對任何一檔股票看上五分鐘就誇誇其談,卻從來不對任何一個企業有稍微深入的研究和分析。

●你總是在市場最熱鬧的時候,信心滿滿並將收益歸功於自己的明智,又在市場最低迷的時候,絕望悲傷並將虧損歸咎於大環境等外部因素。

●你能說出多位股神、專家的名字、語錄甚至生平,卻說不出自己投資企業的毛利率和股東權益報酬率是多少。

●你既怕虧錢也怕賺錢,虧了驚惶失措,賺了手足無措;同時你也既怕空倉,也怕滿倉。總之無論市場如何,你都無法自在從容。

你也有以上症狀嗎?

大師們持續數十年的「價值投資」,正是能夠對抗這一切的簡單投資法。

不需與複雜的線圖糾纏奮戰、不必隨著股市漲跌七上八下,只要找到具有價值的投資標的,你就能安穩獲利一輩子。

「預測市場」和「頻繁交易」,是普通散戶的最典型的失敗特徵,其實,只要能避免這兩種愚蠢的行為,長期來看就有希望戰勝大多數人了。

★預測股價是自尋死路?

葛拉漢說:「我在華爾街六十多年的經驗中發現,沒有人能成功地預測股市變化。」

巴菲特說:「我從來沒有見過能夠預測市場走勢的人。」

彼得‧林區說:「不要妄想預測一、兩年後的股市走勢,根本不可能。」

就連企業大老闆都無法準確預測自己公司的股價,你為何要浪費時間在這些大師們都做不到的事情上?還是把預測留給神仙吧!

★頻繁交易把握每次獲利機會不好嗎?

多做多錯,人們的決策品質會隨著次數而下滑,那些頻繁進出的人,整天都在為一些蠅頭小利操勞,但當真正魔法時刻的暴利出現時,他們卻總是不在場。況且,投資是為了讓你擁有更好的生活品質,每天被牢牢地拴死在交易平台前,這不是本末倒置嗎?

不要試圖控制市場走向、預測未來,因為市場情緒擅長放大人性弱點,讓你血本無歸。但只要建立投資紀律,發現真正的價值所在,與值得用心研究的優質企業一同成長,你就能夠像大師一樣「勝出」!

本書集作者十餘年經驗之大成,將投資大師們奉行的價值投資法則分為三大部分:「投資之道」、「價值之源」和「估值之謎」。它們正是投資中最為關鍵和困難的部分、其既相互獨立又具有內在聯繫,能夠系統性地理解它們,就是投資人等級差別的展現。以平實易懂又帶有個人幽默的文字,對於機率和賠率、認知偏差、投資陷阱等內容,有深入淺出的觀察,讓初學者能精準掌握投資的本質和學習方向。

對於不同產業型態和公司經營特徵的論述、對高價值企業的認識,與投資策略建構這三個視角的介紹,以及對於市場定價機理的分析,都能促使投資人進入更深層次的思考。

書中更有大量各國股市、公司治理等實際案例的引入,以及葛拉漢、巴菲特、查理‧蒙格、彼得‧林區、霍華.馬克斯等眾家大師們的投資名言及策略論證,加上清楚的表格及圖表,有助於讀者理解並提升實戰能力。

能為初級投資人建立價值投資的基本概念,也對中高級投資人的思維拓展大有裨益。